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独一无二的架构，基金持有人共同拥有公司股权林晓东：Vanguard是博格尔为自己的理想而做的公司。在成立Vanguard前，他是另一家世界级资产管理公司威灵顿的CEO，因为股东跟持有人利益冲突，他坚持要维护持有人利益，被股东辞退。离开威灵顿后，他创设了Vanguard，设计了独一无二的公司架构，实现了持有人与股东利益的完全一致。如果博格尔没有放弃所有权，现在应该是全世界排名前三位的富翁。

华为公司在致维多利亚州贸易部长马丁·帕库拉的一封信中说：“由于当前的负面环境和最近联邦法规变化带来的不确定性，公司对进一步在澳大利亚投资进行研发不再有信心。”华为公司的政府和股东关系主管布伦特·胡利说：“华为总部的决定不是基于某个特定因素，而是基于一系列问题。所有的研发投资决定都是基于整体市场需求和总体投资环境作出的。”

过高的估值水平无疑抬高了CDR的成本，尤其是在CDR投资可以直接面向普通散户且还设置了3年封闭期的情况下，基金的流动性不足或将进一步加大投资风险。高估值意味着高定价，而向普通投资者敞开的CDR，在定价问题上尚没有清晰的计划。新时代证券发布的一篇报告预计，海外红筹通过发行CDR回归A股，其估值水平将会影响到国内上市公司的估值。根据去年4月后IPO数据显示，上市企业中84.1%的新股发行市盈率处于22.9-23倍，23倍也是目前大多新股采纳的市盈率数字。而目前境外上市的红筹企业已经经过美国股市连续9年牛市，估值都在40-60倍（目前阿里巴巴和腾讯市盈率均约45倍）的高位。

利普顿表示，“中国2019年和2020年的经济增长率预计为6.2%和6.0%。随着经济走上更可持续的增长路径，增长率到2024年预计将会在5.5%。” 今年4月，IMF上调中国2019年经济增速预期0.1个百分点至6.3%，下调2020年增速预期0.1个百分点至6.1%。

第三节　战略定位充满活力的世界级城市群。依托香港、澳门作为自由开放经济体和广东作为改革开放排头兵的优势，继续深化改革、扩大开放，在构建经济高质量发展的体制机制方面走在全国前列、发挥示范引领作用，加快制度创新和先行先试，建设现代化经济体系，更好融入全球市场体系，建成世界新兴产业、先进制造业和现代服务业基地，建设世界级城市群。

我想，要达到“政策顶”的那种市场环境，至少需要以下几个条件：第一是股市走出持续较长时间的疯牛行情，泡沫化程度达到了足以造成金融危机的地步。第二是银行资金大量流入股市。第三是场外高杠杆配资得不到有效控制。第四是出现全民炒股热潮，有发展到大癫狂的失控状态的危险。